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Walt Disney

pourrait être couronné l’un des grands gagnants de la guerre du streaming. Mais pour revendiquer sa couronne, l’entreprise n’a peut-être qu’à échanger Hulu contre

Netflix

ou alors

Roblox
,

selon cet analyste.

Disney (ticker : DIS) détient les deux tiers de Hulu depuis 2019, date à laquelle

Comcast

(CMCSA) a accepté de céder le contrôle opérationnel et de continuer à autoriser le contenu, tout en conservant une part de propriété de 33 %. En vertu de l’accord, Comcast pourrait exiger de Disney qu’il rachète sa participation dans Hulu dès 2024.

La décision d’acquérir une participation dans Hulu était stratégique pour Disney. Cela a permis à la société de fournir à un public mature une alternative de streaming et la possibilité de regrouper l’abonnement avec ESPN et Disney +.

“Nous ne voulons pas vraiment aller sur le marché avec un jeu d’agrégation qui reproduit l’environnement multicanal qui existe aujourd’hui, car nous pensons que les consommateurs sont plus intéressés à prendre essentiellement des décisions par eux-mêmes en termes de type de forfaits qu’ils veulent”, puis – Le PDG Bob Iger a déclaré en 2018. “Si un consommateur veut les trois, en fin de compte, nous voyons une opportunité de les emballer du point de vue des prix.”

Mais selon Richard Greenfield de Lightshed Partners, les avantages de l’arrangement actuel pourraient toucher à leur fin, étant donné que Comcast a déjà annoncé qu’il déplacerait son contenu vers Peacock à partir de cet automne. Disney semble également s’éloigner de sa position sur le maintien de trois produits distincts, la société expérimentant des moyens d’autoriser l’accès au contenu mature sur Disney + via le contrôle parental, a ajouté Greenfield.

La vente de la participation de 66% de la société dans Hulu pourrait donner à Disney au moins 18 milliards de dollars en espèces et éliminer une entreprise qui perd de l’argent alors que la concurrence entre les plateformes de streaming s’intensifie, a-t-il déclaré.

Cet argent pourrait ensuite être réinvesti dans l’achat de Netflix, a écrit Greenfield.

“Disney et Netflix sont vraiment des pièces complémentaires dans le puzzle du streaming qui dominerait la guerre mondiale pour le temps passé avec la vidéo”, a-t-il écrit. “Alors que la télévision linéaire est sans aucun doute en déclin séculaire à mesure que la télévision en streaming prend le relais, cette combinaison reviendrait à entrer en vitesse de distorsion lors de la transformation.”

L’acquisition pourrait aider Netflix à redresser ses opérations et à résoudre ses problèmes de perte d’abonnés, tout en donnant à Disney un accès à l’échelle, à la visibilité et au contenu international de Netflix.

Une autre décision stratégique pour Disney serait de faire une offre sur Roblox (RBLX) – un actif plus digeste avec une capitalisation boursière de 13,7 milliards de dollars, contre 78,9 milliards de dollars pour Netflix, a ajouté Greenfield. Roblox pourrait être un tremplin important pour aider Disney à se lancer dans le jeu et, éventuellement, le métaverse.

Disney annonce ses bénéfices après la clôture de la bourse mercredi. Wall Street craint que les opérations à la vapeur de la société ne subissent le même sort que Netflix, les ajouts d’abonnés ralentissant dans un contexte de concurrence croissante. En moyenne, les analystes s’attendent à ce que Disney+ termine la période avec environ 135,1 millions d’abonnés, en hausse d’environ 5,3 millions. Hulu devrait ajouter 1 million d’abonnés au cours du trimestre.

Les actions de Disney ont baissé de 1% mercredi après-midi.

Écrivez à Sabrina Escobar à sabrina.escobar@barrons.com